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简评2019年11月的全国煤炭市场景气指数

发布时间：

2019/12/30

   2019年11月，工业生产和投资增速小幅回升。水力发电的持续负增长为火电增长提供了空间。钢铁和建材行业的产量持续增长，带动了煤炭消费的增长。但是，煤炭产量保持较快增长，煤炭进口量仍保持较高水平，煤炭供应充足。高峰期全社会库存回升，市场价格稳步回落，煤炭市场繁荣明显下降。尽管12月是消费旺季，但煤炭需求与正常年份相比增长不多。尽管短期内煤炭供应存在一些不利因素，但总体供应能力足够，市场心理预期相对悲观。预计市场景气指数可能会略有下降。


　　一、2019年11月份煤炭市场景气指数基本情况

 
　  11月，全国煤炭市场繁荣指数为-29.4点，比上月的最终（-27.1点）下降了2.3个基点。


图1：2016年以来煤炭市场景气指数走势图

　　（一）煤炭需求同比增速加快，需求偏异指数小幅回升。

  11月份，工业增加值增速比上月加快1.5个百分点。 固定资产投资比上月加快1.8个百分点，其中房地产开发投资增加0.6个百分点，民间投资增加0.1个百分点。 从主要煤炭产品产量来看，火力发电增速比上月高点回落了1.5个百分点，但仍增长了4.4％。 生铁和水泥产量分别比去年同期增长2.1％和8.3％。 在主要煤炭产品快速增长的带动下，当月煤炭需求增速较上月提高1.1个百分点。 结合之前的煤炭需求波动，11月份的煤炭需求偏差指数估计为7.8点，比上个月的最终值（6.4点）高1.4个基点。

图2：2016年以来煤炭市场需求偏异指数走势图

　　（二）存煤旺季不降，供求平衡指数继续回落。

  11月，煤炭日均消费量和煤炭产量环比快速增长，煤炭进口环比下降，煤矿和用户库存小幅增加，过境运输库存下降。 总体而言，整个社会的煤炭库存都在增加。 结合先前的库存计算，11月份的供需平衡指数为-23.7点，比上月的最终值-20.6点下降了3.1个基点，反映了煤炭市场的供需减少。


 

图3：2016年以来煤炭市场供求平衡指数走势图　　
 

　　（三）市场预期悲观，心理预期指数低位徘徊。

  煤炭消费量在11月份进入旺季，实现同比和逐月增长。 优质煤炭生产继续发挥作用，煤炭产量保持较快增长。 下游用户，特别是电力用户，仍然有很高的库存，整个社会的煤炭季节都在增加，预计市场将是悲观的。 本月市场预期指数预计为-38.5点，比上个月的最终价值（-36.1点）低2.4个基点。


图4：2016年以来市场预期指数走势图　
 

　　（四）煤炭价格稳中有跌，价格偏异指数略有回落。

 11月，尽管煤炭消费处于旺季，但动力煤价格稳步下跌。由于下游用户采购需求不足，焦煤市场小幅下跌。由于事故发生在中后期，因此供应紧张，价格稳定。结合之前的价格变化，计算得出的11月煤炭价格偏差指数为-11.9点，比上个月的最终价格（-11.1点）低0.8个百分点。

图5：2016年以来煤炭市场价格偏异指数走势图　　
 

　　二、2019年12月份煤炭市场景气指数预测


　　（一）煤炭需求有望继续增长。

  从经济基本面来看，未来一段时间，房地产开发投资增速将比上月提高0.7个百分点，累计增速将下降0.3个百分点至10.2％。新开工建筑面积增长下降2.9个百分点。基础设施累计增速下降0.2个百分点，制造业投资累计增速降至2.5％，支撑了煤炭需求的基本驱动力。从季节性因素的角度来看，煤炭目前处于供暖高峰期，季节性需求相对旺盛。自9月以来，水电已经连续三个月下降，下降幅度扩大了。它为火力发电腾出了空间，并且从未推动对动力煤的需求。数据显示，截至12月的前25天，沿海六家主要发电厂的平均日煤炭消耗量环比增长20.4％，同比增长8.0％。考虑到去年同期和去年同期基准的影响，预计煤炭需求偏向指数将稳步小幅下降。


　　（二）煤炭供求依然偏松。

 12月，煤炭需求将继续逐月回升。 最近发生的煤矿安全事故频发，加上年底安全生产和环境保护水平的提高，主要产区的煤炭产量将增加。 可能会受到影响。 数据显示，12月25日沿海六大电厂的煤炭储量比上月末减少6.1％。 12月19日，CCTD主流港口的煤炭储存量比上月末减少了6.3％。 将保持较高水平。 结合先前的库存变化，预计煤炭供需平衡指数将在12月回升。


　　（三）市场预期依然悲观。

  前11个月，规模以上企业的煤炭产量同比增长4.5％，全国煤炭进口量仍处于较高水平。 前11个月煤炭进口总量达到2.99亿吨，超过2018年的进口总量。总体而言，煤炭供应相对充足。 煤炭需求环比稳定，在旺季期间煤炭价格相对稳定。 从货运指数的角度来看，12月24日货运指数收于909.69点，比12月17日下跌10.28％。总的来说，市场预期仍然相对悲观。 预计12月份市场预期指数将保持低位或下降。


　　（四）市场价格基本平稳。

 截至12月20日，全国煤炭交易平均价格指数较上月末下降0.2％，其中秦皇岛港5500大卡/公斤动力煤市场交易价格为550-555元/吨，此后一直保持不变 上个月底。 总体来看，煤炭市场价格平稳小幅回落，预计煤炭价格偏差指数基本稳定。根据以上分析，除了12月份的需求偏差指数或四个基本指标略有上升外，市场预期指数，供需平衡指数和价格偏差指数均可能下降。 全国煤炭市场景气指数有望小幅回落。

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